雷伊·达里奥个人:我对比特币的看法 美式期权

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财经网2月3日报道称,桥水基金创始人芮达里奥写了一篇关于比特币的文章,详细阐述了自己对比特币的看法。

以下是全文:

写这篇文章的目的是阐述我对比特币的看法。请注意我在这里说的,不是媒体报道中说的。这篇文章中的信息是可靠的。我发现想推广比特币的人(大多数人)会用一种方式描述,反对的人(少数人吓得缩在角落里)会用另一种方式描述。和我对大多数事情的评论一样,现实有优点也有缺点,我会尽量准确的表达我的理解。

我想重申一点,既然我不是比特币或者密码货币方面的专家,我觉得我的观点不足以让大家依赖,就不要说我的观点了。我知道在对市场形成有价值的观点之前,一个人需要了解的东西有多深,所以我不会押注于我的观点。但是,人们还是期待我评价比特币,哪怕我的评价不专业。再者,与其被媒体歪曲我的观点,不如当面解释,所以我有这篇文章。但我也提醒你不要依赖我的意见。我对你唯一的要求就是看我写在这里的文字,而不是关注媒体断章取义的报道。

我觉得比特币是一个很神奇的发明。一种通过编程进入计算机系统而发明的新型货币不仅已经存在了近10年,而且作为一种存储金钱和财富的手段,它的受欢迎程度也在迅速增加,这是一项惊人的成就。就像建立现有的以信用为基础的货币体系一样,这是一种炼金术,即财富可以很少或不需要成本就可以创造出来。就像信用的创造让很多银行家变得富有(最早是美第奇家族在1350年左右开创的),比特币让它的发明者和购买比特币的人变得非常富有,也可能让更多的人变得非常富有,颠覆现有的货币体系。那些发明比特币,支持这种新货币从梦想到现实转型的人,取得了卓越的成就,不仅支撑了这个梦想,也让比特币(我指的是比特币及其竞争产品)发展成了黄金一样的另类资产。

类似黄金的替代资产并不多,但对这类资产的需求却在增加(由于正在进行的、未来将会出现的信贷创造和货币印刷)。鉴于目前的全球形势,除了对能够储存财富的资本或(有限供给)资产的需求不断增加之外,对私人资产的需求也在不断增加。由于像黄金和可储存财富这样可以私人持有的资产并不多,而且这些资产的市场规模相对较小,比特币及其竞争对手可能能够满足这种日益增长的需求。在我看来,比特币已经成功实现了一个飞跃,从一个可能存在时间很短的高度投机的想法,变成了一个可能存在很长时间,在未来有一定价值的资产。对我来说,最大的问题是比特币实际用于什么,会有多大的需求。由于它的供应量是已知的,所以只能通过估计它的需求量来判断它的价格。

我有必要解释一下我对它的供应的看法。虽然比特币的供应量有限,但在数字现金的供应上没有限制,因为一种新的数字现金已经出现并将继续出现,形成竞争。所以类似比特币的资产供给应该会影响比特币等加密货币的价格,竞争也会对价格产生影响。事实上,我认为未来会有更好的产品来取代比特币,因为一切都是这样演变的——也就是说,新的方式和新事物总是会取代旧的方式和事物。既然比特币的工作方式是固定的,不能进化,我猜测未来会有更好的替代品来替代比特币。我认为这是一种风险。由于这些原因,“限量供应”的观点并不像看上去那样正确。比如黑莓手机,即使供应量有限,也不会有多大价值,因为已经被更先进的竞争产品取代了。我还是不明白为什么这不算是风险,但我欢迎修正我浅薄的认识。

作为比特币数字特征的延伸,我的问题是比特币有多私人,政府会如何定义比特币的用途,比如可以用来做什么,不能用来做什么。至于隐私,比特币似乎不会像有些人猜测的那样私密。毕竟这是一个公开的账本,大量的比特币是以不公开的方式持有的。如果政府(可能还有黑客)想知道谁持有什么,我怀疑比特币的隐私能否得到保护。另外,我认为如果政府打算禁止使用比特币,那么大部分比特币用户将无法再使用比特币,需求将大幅下降。政府侵犯比特币(及其竞争对手)隐私和/或禁止使用比特币的想法并非不可信。在我看来,比特币越成功,就越有可能出现这种情况。自第一家中央银行(即1694年成立的英格兰银行)成立以来,各国政府出于合理的原因,都想控制货币,保护自己在本国发行货币和信贷的专有权。当我a)站在这些政府官员的立场上,b)观察他们的行为,c)听他们说什么,我很难想象他们会允许比特币(或黄金)比他们提供的货币和信贷更有吸引力。我怀疑比特币最大的风险在于它的成功,因为如果成功了,政府就会想办法把它干掉,他们有足够的权力这么做。

另外,我非常欣赏比特币这10年经受住了考验,不仅仅是以上几个方面,还因为它使用的技术非常好用,从来没有被黑客破解过。即便如此,对于持有数字/网络资产的人来说,在网络攻击明显强于网络防御的背景下,网络风险是我不能忽视的风险。当美国国防部无法保护其系统免受黑客攻击时,认为数字资产根本不会受到黑客攻击是幼稚的。这是黄金等资产的优势,也是所有金融资产的风险之一。事实上,我认为在未来的某一天,我们很可能会发现以数字为主的金融体系比我们目前意识到的更容易遭到破坏和/或网络勒索。此外,这些情况正在以越来越快的速度发生,并可能威胁到传统金融资产的价值。我是来提醒你的,但这取决于你的判断。虽然我知道比特币可以通过“冷库”离线持有,但我知道这样做非常困难,实际上很少有人这么做。所以,总的来说,我的看法是,既然比特币是数字化、互联化的,我对比特币提供的防范网络风险的保障并不满意。我欢迎修正我的观点。

就供求而言,虽然供应量是已知的,但我们很难判断比特币在相对较长时间内的长期需求(因为它是一种长期资产)。这主要是因为我之前提到的原因。举个例子,由于我把比特币视为类似黄金的另类资产,所以我让丽贝卡·帕特森(Rebecca Patterson)等侨水的同事做了一些计算,分析了私人持有的黄金的总价值,并假设部分黄金转换成比特币进行分散配置。比如假设10%的私人持有的黄金转换成比特币作为分散风险的方式,或者20%、30%、40%或者50%,或者假设一些创造或者持有比特币的人想通过持有黄金和股票来实现分散配置,或者假设政府想禁止使用比特币,或者……这些情景会是什么样的?总之,这些条件反映了很大的不确定性前景。所以我觉得比特币似乎是一个未来充满未知的长期选项,所以我对比特币的投资金额会被限制在一个即使损失80%我也不会介意的范围内。

以上是我对比特币这个非专业的看法。希望被指正,更多了解比特币。另一方面,我和我在桥水的同事都在密切关注可以作为替代财富存储手段的资产。


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