「申能股份股吧」桂:期待第一届科技创新委员会的规范效应

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科技创新板第一家公司华兴源创最近推出了通过私募实施并购的计划,在市场上引起了强烈反响。此前,华兴源创股价有过四个多月的波动和下跌。消息发布后,股价迅速拉升,连续走出涨停。华兴源创的强势崛起也带动了科技创新板块的市场,呈现出近年来罕见的整体上升趋势。

由于科技创新板实行注册制,其股票发行的市盈率相对较高,投资者自然非常关注其成长性。科技创新板的上市公司大多规模仍然较小,这当然表明它们有很大的发展空间,但从另一个角度来看,也存在实力不足、抗风险能力弱的弱点。在许多投资者看来,相当一部分科技创新板公司以其现有的管理能力很难迅速做大做强,发展面临一定的不确定性。所以很多科技创新板公司上市后,随着市场投机热情的下降,股价也陆续被回调。

其实企业在开发过程中经常会遇到这种情况,上楼梯的过程中也经常会遇到瓶颈。公司上市的时候,已经在资本市场筹集了一些资金,有利于公司的加速发展。但是一次性筹集上亿资金很难从根本上改变其面貌,需要持续的后续行动。资本市场的再融资功能是为相关企业的下一步发展提供支持。今年8月,中国证监会发布科技创新板重大资产重组专项规定,赋予科技创新板企业在并购过程中发行股票和支持融资的相应政策倾向。近日,上交所还公布了科技创新板公司重大资产重组审计规则,进一步将登记制原则引入再融资。这是监管部门试图完善制度的方式,通过并购为科技创新板企业的快速发展创造条件,鼓励这些中小科技企业做大做强非常明显。

当然,M&A是一把双刃剑。如果运用得好,可以为上市公司的发展增添新的动力。如果使用不好,会带来灾难性的后果。前几年在创业板公司,也有大量的并购案例,也实施了增发和配套融资。由于当时缺乏有效监管,市场投机氛围浓厚,导致盲目高价买入标的资产的现象。然而,一些被收购的资产事后无法完全履行其业绩,上市公司不得不为被收购的资产计提商誉损失,造成了巨大的市场冲击,相关上市公司的股价暴跌。回顾过去,并购,尤其是高溢价并购和跨境并购,风险很大,市场为此付出了很大的代价。正因为如此,一方面,市场对华星源发起的第一次科技创新板公司合并表示赞同;另一方面,一些人对被收购资产的价格甚至被收购公司的质量提出了一些问题。应该说这也是好事。在注册制度下,上市公司需要充分披露信息,以便投资者做出相应的判断。私募的范围虽然小,但对所有投资者都有影响。如果投资者不同意,用脚投票,私募就很难成功。大家都注意到,监管部门在鼓励科技创新板公司资产重组的同时,也提出了相当严格的监管要求:既要满足上市公司的实际再融资需求,又要保证交易规范,有效控制风险。

科技创新板正式交易至今不到半年,但科技创新板公司再融资已经浮出水面。规范并购有利于企业加快发展,是利国利民的好事,也是金融支持实体经济的具体体现。对此,投资者自然乐观,希望更多的上市公司能够利用好再融资,加快自身发展,回报投资者。


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