美联储降息25个基点特朗普:“远远不够”!如何影响a股?听懂一个词 和讯黄金

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北京时间9月18日凌晨,又是一个超级夜晚。

周四,全世界都在等待美联储9月份的利率决议。周四凌晨2点,美联储宣布9月利率决议,宣布降息25个基点!这是美联储今年第二次降息,距离上次降息不到两个月。

美联储降息25个基点,并将超额准备金利率下调30个基点

今天凌晨2点,美联储联邦公开市场委员会(FOMC)决定降息25个基点,联邦基金利率目标区间下调至1.75%至2.00%,符合市场预期。这是美联储今年第二次降息。然而,政策制定者的预测显示,官员们在是否进一步放宽政策上存在分歧。两名官员不赞成降息,一名官员主张降息50个基点。

美联储将隔夜反向回购利率下调30个基点至1.7%。美联储将超额准备金利率下调30个基点至1.8%。

美联储表示,七名官员预测,到2019年底,利率将为1.625%。没有官员预计到2022年底联邦基金利率将低于1.625%。

美联储表示,劳动力市场依然强劲;经济增长适度。美联储对2019年GDP增长的预测中值为2.2%;2020年2%;美联储官员对通胀的预测中值与6月份相同。

美联储表示,就业增长稳定,失业率保持在低水平。居民支出强,企业固定投资和出口弱。

美联储重申将“采取适当行动”维持经济扩张。

以下是美联储周三在华盛顿发表的联邦公开市场委员会政策声明全文:

自联邦公开市场委员会7月会议以来收到的信息显示,劳动力市场仍然强劲,经济活动正在以温和的速度增长。最近几个月,平均就业增长平稳,失业率依然较低。尽管家庭支出一直以强劲的速度增长,但企业的固定投资和出口却很弱。基于12个月指数,整体通胀率和不含食品和能源的通胀率均低于2%。基于市场的通胀补偿指标仍处于较低水平;基于调查的长期通胀预期指标几乎没有变化。

为履行其法定职责,该委员会寻求促进充分就业和价格稳定。鉴于全球发展对经济前景的影响和疲软的通胀压力,委员会决定将联邦基金利率的目标区间下调至1.75%-2%。这一行动支持了委员会的观点,即经济活动的持续扩张、强劲的劳动力市场条件和接近委员会对称2%目标的通胀是最有可能的结果,但这一前景的不确定性仍然存在。当委员会考虑联邦基金利率目标区间的未来路径时,考虑到劳动力市场强劲,通胀率接近其对称的2%目标,委员会将继续关注最新信息对经济前景的影响,并采取适当措施维持经济扩张。

在确定未来调整联邦基金利率目标范围的时间和范围时,委员会将评估已实现和预期的经济形势与其充分就业目标和对称的2%通胀目标之间的比较。评估将考虑广泛的信息,包括衡量劳动力市场、通胀压力和通胀预期的指标,以及金融和国际动态数据。

投票赞成联邦公开市场委员会这一货币政策行动的成员有:杰罗姆·鲍威尔主席、约翰·c·威廉斯副主席、米歇尔·w·鲍曼、莱尔·布雷纳德、理查德·h·克拉里达、查尔斯·l·埃文斯和兰德尔·k·夸尔斯;;詹姆斯·布拉德(James Bullard)投票反对这一行动,并同意将联邦基金利率的目标区间降至1.5%-1.75%;以及支持将利率维持在2%-2.25%不变的埃丝特·l·乔治和埃里克·s·罗森格伦。

鲍威尔演讲:如果经济有下行风险,会再次降息。负利率不是美联储工具箱中的第一选择

美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示,美国经济增长率将保持温和,经济增长得到积极评价,但存在风险。

“美联储致力于做出最佳决策,降息提供抵御风险的保障,降息可以确保经济强劲增长,家庭支出是经济增长的主要动力。自去年以来,全球经济增长前景减弱,指标显示投资继续疲软。预计经济将继续保持适度增长。”鲍威尔说。

但鲍威尔指出,通胀压力明显被压制,通胀仍有望升至2%。持续低于目标水平的通货膨胀将达到预期。

鲍威尔说:“我们预计经济增长率将保持温和。我们预计劳动力市场将保持强劲。通胀仍有望升至2%。显而易见,通胀压力受到抑制。持续低于目标的通货膨胀将会达到预期。从长期来看,利率区间预计会更低。还有一些迹象表明海外经济疲软。美联储必须考虑任何可能对经济产生重大影响的因素,包括贸易形势。”

针对本周回购风波,鲍威尔表示,本周货币市场融资压力加大,但融资压力不会影响货币政策,我们将长期提供充足的储备供给。

“本周货币市场融资压力加大。基线前景预计将保持乐观。临时通宵操作有效。融资压力对货币政策没有影响。我们预计联邦利率区间将回到目标区间。将采取必要措施确保利率在目标范围内。美联储将继续监控市场发展。长远来说,我们会提供足够的储备供应。」鲍威尔说。

鲍威尔还在新闻发布会上承诺,如果条件允许,美联储将采取一系列降息措施,但他认为现在没有必要。

“美联储将采取适当行动确保经济扩张。对经济增长前景的积极评估存在风险。如果经济存在下行风险,可能需要进一步降息。”鲍威尔说。

“我们将一如既往地高度依赖数据。每次会议都会认真研究经济数据。”鲍威尔补充道。

鲍威尔再次强调,美联储没有预设路径,未来的一些路径非常清晰,而另一些路径可能不够清晰。同时他也表示,现在是做判断的困难时期,是美联储内部意见不一的时候。

尽管存在分歧,但鲍威尔表示,联邦公开市场委员会(FOMC)一再重申,将改变政策以支持经济增长,美联储愿意根据风险前景的变化采取不同的行动。

至于可能的量化宽松,鲍威尔表示,何时扩大资产负债表的问题将再次讨论,扩大资产负债表的时间可能比预期的要早。

“市场对融资形势的反应令人惊讶。在融资压力下,我们采取了适当的行动。我们也有应对融资压力的工具,并将在必要时使用它们。我们将再次讨论何时扩大资产负债表。所需的储备水平不确定。实际存在不确定性,扩大资产负债表规模的时间可能早于预期。”鲍威尔说。

在新闻发布会上,鲍威尔再次指出,贸易和地缘政治事件的不确定性将对经济产生影响。

“美国的贸易政策给经济前景带来了压力。美联储需要观察波动性,并对潜在的经济状况做出反应。美联储宽松的政策立场有助于支撑经济前景。美联储的政策工具仍在试图应对贸易政策的影响。”鲍威尔说。

“我们正在观察影响美国经济前景的因素。消费性能强,制造性能没那么强。全球经济和贸易的疲软带来了明显的风险。美联储还将关注金融市场状况,以及它们如何影响美国的经济前景。当前形势要求适度调整利率。”鲍威尔补充道。

然而,鲍威尔表示,不会考虑负利率。

鲍威尔说,“降低利率可能有助于房地产、耐用品和汽车行业。即使利率回到零区间,也不会考虑负利率。如果我们做到了这一点,我们将使用我们所有的工具。”

鲍威尔还表示,美联储一直在关注收益率曲线和一系列金融状况。

“我们观察收益率曲线和一系列财务状况。仔细看收益率曲线,以及可能导致曲线反转的原因。当我们觉得自己做得够多的时候,美联储就会停止降息。”鲍威尔说。

最后,针对美国总统特朗普的批评,鲍威尔重申,美联储的政策决定与政治无关。

鲍威尔说,“我仍然相信美联储的独立有利于美国人民的利益。美国恢复可持续的财政状况非常重要。”

市场波动美国股市上演了过山车

北京时间19日凌晨,美股三大股指收盘涨跌互现,道指上涨0.14%,纳斯达克下跌0.11%,标准普尔500指数上涨0.03%。银行股普遍上涨,摩根大通和花旗集团上涨近1%。

此前,美联储宣布将降息25个基点后,股指跌幅一度扩大。但美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上表示,如果经济存在下行风险,可能需要进一步降息,扩大资产负债表规模的时间可能比预期提前,向市场发出宽松信号,三大股指尾盘快速反弹,几乎抹去了所有跌幅。

现货黄金方面,低至1,483.30美元/盎司,较日高下跌逾28美元,后升至1,490美元/盎司以上。

鲍威尔演讲期间,美元指数一度攀升至98.70的高点,在美联储决议后一度暴涨40点。

美联储降息25个基点对美股有何影响?

美联储似乎将降息25个基点,而不是50个基点,这对股市可能是个好消息。

LPL金融高级市场分析师瑞安·德特里克(Ryan Detrick)指出,在过去40年里,当宽松周期的前两次降息仅25个基点时,标准普尔500指数指数在接下来的6个月和12个月里上涨。当其中一次降息达到50个基点时,股市的表现就更不确定了。

德特里克说:“历史经验告诉多头,他们应该支持本周降息25个基点,因为降息25个基点被视为‘预防性降息’,而降息50个基点意味着美联储认为未来会有大麻烦。”。

美联储未来会降息吗?

整个美联储委员会没有具体说明进一步降息,政策制定者之间的分歧依然存在。美联储决策委员会以7票赞成、3票反对通过了利率决议。

三位美联储地区主席——堪萨斯城的埃丝特·乔治、波士顿的埃里克·罗森格伦和圣路易斯的詹姆斯·布拉德——投了反对票。乔治和罗森格伦表示,他们倾向于保持基金利率稳定,而布拉德主张降息50个基点。

这是自2014年12月以来,政策制定者对美联储决定的最大分歧。

美联储公布的点阵显示,只有7名官员预计今年将再次降息,10名官员预计今年不会降息,甚至不会加息。

然而,交易员仍预计美联储将在今年剩余的两次政策会议之一(10月30日和12月11日)再次降息。

穆迪表示,美联储第四季度再次降息的可能性仍然很高。

Amro阿姆罗:美联储将进一步实施宽松政策。预计美联储将在12月降息25个基点。

北欧联合银行:今天的美联储政策声明和美联储主席鲍威尔的新闻发布会没有透露太多信息;美国经济的发展和风险状况将决定未来会降息多少次。

特朗普再次炮轰:没有勇气,没有常识,没有远见!

同样值得关注的是美联储和特朗普之间的微妙关系。美联储的决议会让美国总统特朗普失望吗?

美联储宣布降息后,很明显他对25个基点并不满意,觉得远远不够。“鲍威尔和美联储又失败了,”他说。没有勇气,没有常识,没有远见!不善沟通!"

特朗普对降息的热情有多高?

欧洲央行降息“靴子”后,特朗普首次评论:“欧洲央行行动迅速,降息10个基点提振欧元...美联储坐着不动,坐着不动,坐着不动,他们(欧洲央行)获得利息。我们在支付利息。”

早些时候,特朗普给美联储发了两条推特,直言美联储官员是“傻逼”。在最新的推文中,他还提出了令市场大跌眼镜的需求,称应该将美国利率下调至零或负利率,以便美国为其债务进行再融资。

调查显示,特朗普上台以来,美联储数次加息,导致特朗普集团每年损失约600万美元,用于偿还他从德意志银行借入的约3.5亿美元的可变利率贷款。这些贷款被用于迈阿密郊外的高尔夫球场以及华盛顿和芝加哥的酒店。

总部位于华盛顿的监督机构公民责任与道德组织(Civils for Response and Democracy)报告称,如果美联储降息,可能会为特朗普的女婿贾里德·库什纳和女儿伊万卡节省数十万美元的利息。根据他们的财务报表,这对夫妇有五笔可变利率贷款,价值至少1700万美元,最高8500万美元。

降息充满波折。当油价飙升时,他们会遭遇“美元短缺”

健康与否?本来就不是问题。一个月前降息一次100%,一周前高达92%!悬念是降息25个点还是50个点。

然而,在利率之夜来临的前夕,突然变得悬疑起来。最新的经济数据,如通胀和其他驱动因素,导致市场目前对美联储“停滞不前”的押注飙升至近50%。

在利率会议前夕,市场预计将大幅调整以降息有三个主要原因。

一是因为原油成本的影响;

周六,无人驾驶飞机轰炸了位于沙特阿拉伯第二大油田Abqaiq和Khurais的世界上最大的原油加工设施。

这些袭击导致沙特阿拉伯的主要原油加工设施起火,并迫使沙特阿拉伯关闭其生产能力。根据Saudi Aramco官方网站的通知,受影响的产能为每天570万桶。数据显示,8月份沙特原油日产量为980万桶,中断570万桶原油产量将分别对应沙特原油产量的58%和全球原油需求的5.7%。

二是美联储内部意见不统一;

鲍威尔9月7日在瑞士谈到全球经济和货币政策时说,今年美联储认为下调预期利率路径是合适的。这支撑了经济。这就是为什么,尽管有这些不利因素,前景仍然相对乐观。

纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank of new york)主席威廉姆斯(Williams)在9月4日的讲话中表示,当前美国经济处于健康状态,但并非没有风险和不确定性,美联储需要“保持警惕和灵活”。

德芙代表明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Kashkali)在8月15日的一次讲话中表示,如果商业投资继续下降,衰退预警信号继续发布,美联储应该尽其所能,尽最大努力保持经济运行。

从失业率和通货膨胀的趋势来看,没有“明确而有说服力的理由”进一步降息。

第三,时隔10年,纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank of new york)周二与一级交易商进行了531.5亿美元的隔夜回购操作,以美国国债、机构债券和MBS为抵押品,向市场释放流动性,缓解货币市场的短期压力,从而将联邦基金利率维持在2%-2.25%的目标区间内。这种操作在金融危机前是经常使用的,之后也有可能用这种操作代替大规模的降息或QE操作来释放流动性。

市场对降息的预期调整迅速且幅度较大,说明市场对这一利率决定并不清楚。芝加哥商品交易所显示的降息概率从周一的81.9%下降到周二的62.3%,再下降到降息前一天的54.2%。

降息!全球放水,全球降息潮越来越厉害!

自2019年以来,全球许多经济体纷纷开始降息周期。2月7日,印度央行宣布将基准利率下调25个基点至6.25%,为2017年8月以来首次下调。印度央行第一轮降息。此后,埃及、乌克兰、新西兰、澳大利亚、俄罗斯、韩国等国家的央行纷纷开始降息周期。

然而,2018年底刚过半年,美国货币政策逆转180度。美联储在7月份的利率会议上宣布降息25个基点,这是自2008年底以来的首次降息。北京时间8月1日,美联储结束了在华盛顿为期两天的政策会议并发表声明,将联邦基金利率目标区间下调25个基点至2%-2.25%,与预期相符。此外,美联储FOMC声明显示,降息的决定是由于全球发展和通胀压力;并将于8月1日结束规模缩减计划。

美联储宣布降息后,全球经济降息速度加快。同一天,巴西央行宣布将在美联储降息后降息50个基点,成为美联储降息后第一个降息的国家。此外,8月7日,泰国、新西兰和印度央行当天宣布降息。

9月12日晚19时45分,欧洲央行宣布将存款利率下调10个基点,从-0.4%下调至-0.5%,融资利率和贷款利率维持在当前水平不变。此外,自11月1日以来,资产购买计划(APP)已重启,每月购买金额为200亿欧元,这意味着欧洲央行重启了QE。

欧洲央行在其决议中表示,为了增强政策利率的宽松效果,将考虑仅在资产购买计划结束后加息。

另一方面,欧洲央行表示,无论如何,都要保持良好的流动性条件和足够程度的货币宽松。

事实上,市场预计美联储将再次扩张,甚至出现了“新一轮QE即将到来”的声音。根据纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank of new york)本月早些时候发布的报告,华尔街交易员普遍认为,美联储最早可能在2019年、最迟在2025年开始购买美国国债,这将取决于银行准备金和包括货币在内的其他美联储债务的增长。

中国会跟进吗?

9月17日,也就是周二,央行推出2000亿人民币MLF操作,对冲到期2650亿人民币MLF,操作利率维持在3.3%不变。今年第一季度,在多边基金被央行的RRR降息完全取代后,仍有8000亿元的净投资,但这次“全面RRR降息+定向下调存款准备金率”释放的资金只有9000亿元。在这一RRR削减中没有提到“用RRR削减取代多边基金”。传销不降价就缩水,可能刺激了市场脆弱的神经。

9月17日股市单方面全天下跌,上证综指全天收盘下跌1.74%,债市表现不容乐观。国债期货全线下跌,国债和中国发展现金债券双双走软。

如何理解央行“全面RRR减持”、本月第一次到期不继续MLF、本月第二次到期不降价继续MLF等一系列超出市场预期的行为?

华创证券认为,通过总结高级官员和央行关于货币政策的发言,可以发现央行货币政策面临着反周期调控政策过重、一定程度上保持稳健货币政策基调的困境。从这个角度来看,不难理解为什么央行会做出一系列规避市场预期的政策操作。

中信证券(CITIC Securities)分析师明明分析,央行9月17日的MLF操作并不意味着降息预期会失败。美联储降息后,央行可能会通过调整OMO利率来降息。

明明债券研究团队认为,在经济下行+金融供给侧改革的背景下,降息可能会晚,但不会缺席。

在美联储降息之前,中国人民银行不太可能提前降息,还得等到9月19日美联储关于利率的会议之后。此外,多边基金向LPR的利率传导机制需要理顺。目前MLF降息时机还不成熟,所以MLF并不急于降息。考虑到近期没有到期的MLF,降息预期失败了吗?我们认为MLF不是降息的唯一途径。如果美联储降息,央行可能仍会效仿,下调OMO利率。因此,周四周五的公开市场操作可能成为降息的重要时间窗口,不排除下调OMO利率的可能性。

美联储可能引发全球“降息潮”?

19号可以说是“超级星期四”。除美联储外,日本、瑞士、挪威、英国等国央行也将宣布利率决议。

据消息人士透露,由于目前市场平静,日本央行倾向于停滞不前,除非欧洲央行和美联储采取比预期更大胆的货币宽松措施,加剧市场动荡。消息人士称,如果目标是通过降低借贷成本来提振经济增长,那么进一步将短期利率目标下调至负区间是最有可能的选择。

然而,在基金组织公布之前,巴西已经和美国一起降息,并将基准利率降低了50个基点。

瑞士目前利率为-0.75%,瑞士国家银行行长乔丹9月5日对路透社表示,瑞士国家银行目前需要维持负利率。他还补充说,目前负利率对瑞士实施货币政策非常重要。虽然无法预测负利率会持续多久,但他假设利率会在未来某个阶段正常化。

挪威央行可能成为仍坚持加息的央行。尽管央行在6月份表示,其目标是继续加息,但它在8月份警告称,随着全球经济放缓,前景变得更加不确定。经纪商Nordea Markets预测,挪威央行可能在今年晚些时候和2020年两次上调主要政策利率。经过两次加息,政策利率将从目前的1.25%上调至1.75%。

全球降息对a股有什么影响?

国信证券认为,在全球经济进入降息周期和利率下降的背景下,a股市场有三条主要逻辑线:

首先,利润稳定的龙头企业可以充分受益于利率的下降趋势。利率的系统性下降趋势意味着盈利稳定的企业估值有系统性上升的机会

第二,高成长公司。一般情况下,高成长公司也是很受重视的。在其他条件不变的情况下,高增长高估值公司的利率下降优于低增长低估值公司

第三,关注高分红品种的投资机会。当利率中心下移时,高分红品种的吸引力会继续增加。简单的逻辑是,如果原市场可接受的均衡股息率为5%,利率大幅下降,市场的均衡股息率降至4%,意味着股价可以有25%的上行空间。


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