「股票601727」资源资本公司23.2%的收益率有多安全?

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资源资本公司23.2%的收益率有多安全?

负面头条新闻分散了投资者对资源资本公司强劲基本面的注意力。RSO目前的股价为11.06美元,收益率为23.2%,仅为账面价值的61%。剔除一次性项目,Q2调整后的营运资金足以支付高达64美分的季度股票股息。内部人士和公司本身都在购买stoc k。在反向拆分后,股息没有像一些人猜测的那样被削减。这篇文章将研究RSO的基本原理,股息覆盖率和一些最近的负面头条新闻。

截至2015年6月30日的三个月中,AFFO(经业务调整后的资金)为2 010万美元。AFFO是一个指标,房地产投资信托基金通常使用它来确定有多少现金流可用于支付普通股股息。这略低于支付季度股息所需的2110万美元。但是,请注意,AFFO包括与波多黎各夹层贷款注销有关的300万美元应计利息逆转。这是一个非重复性事件。如果不包括这一一次性事件,AFFO将足以完全覆盖股息。

如何知道RSO不会有更多夹层贷款问题带来的负面惊喜?RSO专注于风险较低的优先留置权贷款,自2007年以来没有参与夹层贷款。波多黎各夹层贷款已全部勾销,因此不可能再对该贷款进行减值。他们唯一剩下的小额夹层贷款由繁荣的纽约市场的房地产支持,预计将全额偿还。在Q2的电话会议上,首席执行官乔纳森·科恩证实,问题仅限于波多黎各的贷款:“除了这笔贷款之外,信贷仍然非常良性”。

那么最近所有与股东集体诉讼相关的负面头条呢?夹层贷款信用问题让投资者措手不及,这导致了RSO的大幅抛售。如果事先没有充分披露波多黎各的贷款问题,诉讼可能是合理的。不幸的是,这些诉讼往往会拖上几年,主要是为了让律师们富裕起来。任何最终的解决方案都可能由公司保险支付。集体诉讼是严肃的投资者应该忽视的噪音。

RSO有许多错误和误导的标题,与公司完全无关。雅虎财经把这样的新闻放在他们的RSO新闻提要上,让一些投资者感到困惑。RSO是一家REIT公司,不为高风险的煤矿企业提供资金。资源资本基金是一个名称类似的私募股权集团,与RSO没有关系。这种新闻来源的混乱已经持续了相当一段时间。RSO投资者关系部需要联系雅虎金融,尽快解决这个问题。

RSO最近的价格为11.06美元,仅为其18.24美元账面价值的61%。对于蓬勃发展的房地产行业来说,这是一个异常大的折扣。类似的多元化房地产投资信托基金,如RAIT金融信托基金(纽约证券交易所:RAS)和格拉姆西房地产信托基金(纽约证券交易所:GPT),目前的交易价格高于账面价值。该公司最近宣布了一项5000万美元的股票回购计划,内部人士也一直在购买g股,以利用大幅折价的股票。

RSO的23.2%收益率有多安全?AFFO刚好够支付股息。除非我们再次陷入衰退,否则信贷质量不应成为问题。个人净利息的变化是值得关注的关键指标。像RSO这样的高收益债券通常只要一有加息的迹象就会抛售。令人惊讶的是,适度加息正是RSO所需要的。正如首席执行官乔纳森·科恩在Q2电话会议上解释的那样:

“事实上,我们整个商业房地产投资组合都是浮动利率的。我们定期证券化,因此我们定期融资。Northport的enti re投资组合也是浮动利率。我们对此进行了研究,我们的分析表明,利率的提高实际上会增加我们的净资产收益率、净收入和AFFO。”

害怕加息的高收益投资者应该考虑RSO。RSO是一个问题,实际上,它将受益于通过增加其慷慨的股息收益率AFFO覆盖面适度加息。

注:我的恐慌值研究报告,重点是高收益优先股,可在寻找阿尔法…

阅读更多信息参见QuoteMediawww.quotemedia.com的《阿尔法9月30日-美国东部时间上午11:07》


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